El Banco Central de la República Dominicana (BCRD) elevó este miércoles su tasa de política monetaria (TPM) en 25 puntos básicos, de 5.25 % a 5.50 % anual, durante su reunión de política monetaria de septiembre. Es el primer movimiento en casi un año, pues la tasa se mantenía en 5.25 % desde octubre de 2025. Con el ajuste, la tasa de los repos a un día subió a 6.00 % anual y la de depósitos remunerados overnight, a 4.75 %.

El BCRD describió la decisión como preventiva. Según explicó, busca preservar el anclaje de las expectativas de inflación y evitar efectos de segunda vuelta sobre los precios, en un escenario de choques de oferta más persistentes de lo previsto. La entidad advirtió que los riesgos inflacionarios aumentaron en septiembre por el encarecimiento del petróleo y sus derivados, ligado al conflicto bélico en Medio Oriente. Añadió que los subsidios del Gobierno han permitido trasladar solo en parte el alza de los combustibles a los precios locales.

El contexto internacional pesó en la decisión. La Reserva Federal de Estados Unidos subió su tasa de referencia en 25 puntos básicos en septiembre y no descartó otro aumento antes de que termine el año. El Banco Central Europeo hizo lo mismo, y los economistas consultados por Diario Libre mencionaron también a los bancos centrales de Japón y Colombia. El BCRD precisó que la mayoría de los bancos centrales de la región mantuvo sus tasas, aunque los analistas esperan alzas en algunas economías hacia el cierre de 2026.

En el plano interno, la inflación interanual bajó de 5.67 % en junio a 5.13 % en agosto, todavía por encima del rango meta de 4 % ± 1 %. El BCRD proyecta un crecimiento cercano a 4.5 % para 2026, el mismo ritmo acumulado en los primeros ocho meses del año.

Los economistas Rafael Espinal y Ellen Pérez Ducy coincidieron en que el endurecimiento externo influyó en la revisión local. Espinal sostuvo que la medida protege las metas de inflación y ayuda a evitar la dolarización de los ahorros y una subida del tipo de cambio. Pérez Ducy planteó que su función central es impedir un diferencial de tasas que incentive la salida de capitales, y fue más escéptica sobre el efecto en los precios: "no luce que será muy efectivo para controlar la inflación". Recordó que varios sectores tienen inflación interanual superior a 5 % pese a la apreciación del peso: salud, educación y hoteles, bares y restaurantes por mayores márgenes; transporte por el petróleo; y alimentos por el alza de los cereales importados.

El principal impacto previsto está en el financiamiento. Una TPM más alta suele presionar las tasas activas de la banca múltiple, y el crédito privado en moneda nacional ya crece a un ritmo bajo de 7.1 %, según Pérez Ducy. La economista explicó que, sin contar los préstamos para adquirir vivienda, que avanzan cerca de 20 %, el resto del crédito crece apenas 6.3 %. Espinal subrayó que la construcción y la industria, motores del crecimiento este año, dependen de esas tasas. La construcción creció recientemente 9 % según el IMAE y depende en buena medida de hipotecas y del financiamiento de proyectos. Las industrias, además, enfrentan costos mayores por combustibles, transporte marítimo e insumos. Para Espinal, la decisión afectará el crecimiento del PIB a mediano plazo, y Pérez Ducy también estima que un menor crédito podría restar dinamismo a la economía.

El BCRD indicó que seguirá gestionando la liquidez del sistema financiero y vigilando el escenario internacional para adoptar nuevas medidas si hace falta. Queda por ver si la Fed concreta otra alza antes de fin de año y cómo responde el costo del crédito en los próximos meses.