El precio internacional del petróleo cerró la semana pasada con una subida acumulada cercana al 34 % desde que estalló la guerra entre Estados Unidos e Irán, el 28 de febrero, cuando un ataque conjunto de fuerzas estadounidenses e israelíes mató al entonces líder supremo iraní, el ayatolá Ali Jamenei, posteriormente sucedido por su hijo Mojtaba Jamenei. El barril de Brent, referencia europea, cerró el viernes en 96.78 dólares, un 33.5 % por encima de los 72.48 dólares en los que cotizaba la víspera del inicio del conflicto, según datos recogidos por la agencia EFE.

La sesión del viernes tuvo, sin embargo, una caída del 3.88 %, luego de que el crudo llegara a superar los 100 dólares por barril el jueves por primera vez desde finales de mayo, en medio del temor a que se interrumpieran rutas marítimas clave como el estrecho de Ormuz y el mar Rojo. El retroceso del viernes se produjo después de que trascendiera que Pakistán, con el respaldo de China, buscaba reactivar las conversaciones diplomáticas entre Washington y Teherán, según reportó Reuters. El petróleo estadounidense de referencia, el West Texas Intermediate (WTI), siguió una trayectoria similar: llegó a 92.19 dólares el jueves y cerró la semana en 89.31 dólares, un 33.25 % por encima del nivel previo a la guerra.

Hasta ahora, la principal preocupación de los inversionistas se concentraba en el estrecho de Ormuz, por donde transita cerca de una quinta parte del petróleo mundial. Sin embargo, los ataques más recientes elevaron también el riesgo sobre el paso de Bab-el-Mandeb, que conecta el mar Rojo con el golfo de Adén, luego de que fuerzas hutíes yemeníes, aliadas de Irán, atacaran infraestructura petrolera saudita. El gas natural europeo TTF, por su parte, cerró la semana en 63.04 euros por megavatio/hora, su nivel más alto desde enero y a solo seis euros del récord histórico registrado en marzo.

Pese al repunte de julio, el Brent seguía lejos del máximo histórico de 118.35 dólares alcanzado a finales de marzo, aunque en una sesión de abril había llegado a dispararse hasta 126.41 dólares. Algunos analistas consideran que el barril podría "acomodarse" en torno a los 100 dólares, en momentos en que el presidente Donald Trump ha amenazado con intensificar los ataques contra Irán antes de que la campaña de las elecciones legislativas de otoño entre en su fase más intensa.

El economista jefe de DWS para Estados Unidos, Christian Schermann, advirtió que el repunte del crudo apunta a un riesgo de efectos de segunda ronda sobre la inflación, similar al que se registró cuando el conflicto se intensificó por primera vez. En la misma línea, el economista jefe en J. Safra Sarasin Sustainable AM, Karsten Junius, calificó ese riesgo como "inevitable". Un petróleo más caro presiona al alza los rendimientos de la deuda pública, complica el margen de maniobra de los bancos centrales para bajar tipos de interés y encarece el transporte, la producción industrial y la electricidad a escala global.